與此同時，標普還將合生創(chuàng)展的大中華區(qū)信用體系評級由“cnBB”下調(diào)至“cnBB-”，債務(wù)評級由“cnBB-”下調(diào)至“cnB+”。同時，標普確認對合生創(chuàng)展““B+”的長期企業(yè)信用評級以及該公司未到期優(yōu)先無擔保債券“B”的債務(wù)評級。

　　標準普爾信用分析師符蓓表示，該公司流動性和財務(wù)實力可能將在2011年-2012年進一步削弱。主要信用風(fēng)險因素包括激進地通過發(fā)債進行擴張、銷售的歷史執(zhí)行情況疲弱以及持續(xù)的公司治理問題。

　　截至2011年6月底，合生創(chuàng)展總借款較上年同期增長70%，至334億港元。標普報告顯示，該公司2011年下半年合同銷售額低于80億港元；財務(wù)比率惡化，如息稅及折舊攤銷前利潤利息覆蓋比率低于2倍；手中持有的現(xiàn)金降至20億元人民幣以下。

　　公司2011年上半年合同銷售額為53.3億元人民幣，低于擁有類似規(guī)模土地儲備的競爭對手。標普認為公司銷售疲弱，在于其項目集中于北京、上海和廣州等核心城市以及高端項目所占比重不斷上升?；厥珍N售款項進程的緩慢進一步削弱了公司的流動性。政府出臺的政策措施今年以來對一些城市的高端項目造成的沖擊尤其明顯。

　　標普預(yù)計，合生創(chuàng)展的再融資風(fēng)險將在未來12個月內(nèi)加劇。截至2011年6月底，公司擁有大量的短期負債；其中并不包括2012年11月到期的3.5億美元優(yōu)先無擔保債券。標普認為，合生創(chuàng)展的財務(wù)管理激進，且沒有明確規(guī)劃財務(wù)政策，而且公司借款的增幅明顯超過銷售的增速。

　　房地產(chǎn)港股大跌

　　9月22日，受銀監(jiān)會調(diào)查信托融資的報道影響，中國房地產(chǎn)開發(fā)商在香港市場大跌且創(chuàng)歷史新低，無一幸免。

　　截至上午11點，綠城中國跌幅最大，跌16.9%，雅居樂跌14%、龍湖跌10%、碧桂園跌12.8%，恒大地產(chǎn)跌9.8%、富力跌8.7%，都創(chuàng)年內(nèi)新低。另外，世茂房地產(chǎn)跌10.7%至2009年3月以來最低，華潤置地跌10%至2009年3月以來最低，中國海外發(fā)展跌8%至2009年3月以來最低。

　　9月21日，路透社引述兩位消息人士報道稱，銀監(jiān)會近日發(fā)文，要求信托公司就自身與綠城集團及其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)情況做出報告。